主题：看跌黄金理财品不断出炉 可买结构简单产品

金价暴跌之后  贵金属、钱币市场冷热两重天

由于上周金价大幅暴跌，广州黄金市场的交易狂潮持续了10余天；但对比金条、金首饰，贵金属市场的其余产品境遇大相径庭：本报记者多方走访市场，发现钱币市场交易依然清冷，T+D白银火上加火，铂条销售如沐春风。

业内人士提醒投资者：投资贵金属，态度需理性；并非跌得越多，就越值得购买，也并非所有的贵金属产品都值得所有人群去投资。根据个人需求、风险偏好理性选择产品，家庭投资者优先买金条，仍是该市场的基础定律。

据Wind资讯数据，4月以来发行的挂钩黄金的理财产品中，除了少数银行继续发行设定目标区间的结构性理财产品外，其他大部分银行转向发行看跌黄金的结构性理财产品。

本月，工商银行、招商银行、平安银行在内的多家银行继续发行挂钩黄金的结构性理财产品，但由于市场行情突然转向，银行也迅速调整策略转向发行看跌型结构性理财产品。

如平安银行4月份发行了一款看跌型结构性理财产品。按照产品约定，只要在约1个月的最终观察日，金价较期初价格上涨幅度不超过15美元，理财产品即可获得5%的最高预期收益率。而如果金价1个月内上涨超过15美元，理财产品到期只能获得0.5%的低收益。

此前曾同时推出看涨和看跌型黄金理财产品的招商银行，改为推出区间累积型产品了。比如该行昨日在售的一款90天5万元起的挂钩黄金（区间累积型）产品，如果未来61个交易日黄金价格在初始价格（理财产品起息日价格）的92%至104%之间波动，则可以获得高达5.2%的年化收益率。以昨日1415美元/盎司为例，如果未来61个交易日金价全部在1301至1471区间内波动（不包含区间），则可以获得最高5.2%的年化收益率；如果只有一半的交易日在此区间内波动，则仅可获得2.6%的年化收益率；而最差的情况是全部交易日都不在区间内波动，那么没有任何收益，仅可拿回本金。

值得注意的是，工行是近几个月来一直坚持发行看跌型结构性理财产品的银行。以昨日工行发售的该系列产品为例，只要在理财期限38天的观察期内，金价不高于1590美元/盎司的边界水平，则可以获得最高3.7%的年化收益率。有分析认为，这个边界水平比当时金价高出150美元以上，30多天内金价突破这个边界的可能性很小，因此实现预期最高收益的概率比较大。

分析：后市难大涨 可优选买结构简单的产品

毫无疑问，对未来黄金是涨还是跌的趋势判断，是影响此类挂钩黄金理财产品收益的最关键因素。

目前，多数专家认为未来黄金将迎来熊市，至少是难以大涨。广东中行黄金分析师胡年丰认为，黄金的牛市已经结束了。目前从供求关系、市场心理预期以及黄金最后避险港等各方面来看，对黄金都是利空。而从技术上来看，金价跌破每盎司1530美元的重要支撑位置后，后市的反弹依然不牢固，预计未来下探1300的可能性依然存在。

汇丰环球资本市场亚太区财富策略部总监叶剑雄表示，从技术上看基本上黄金已经进入熊市了。短期而言，金价仍然会大幅波动，而且走势也难以大涨，但相信之后价格会渐趋稳定。

对于投资者而言，要获得较高的挂钩黄金产品的收益还需要自身对黄金走势有一个基本的判断。

益财富研究员叶林峰对本报记者表示，首先，购买黄金挂钩理财产品需要投资者对未来金价有一个基本判断，而不能盲目跟风或者听从理财经理的鼓吹，在投资者对未来价格判断趋势的情况下再来选择与自身判断相同和相近的黄金挂钩理财产品。“在当前金价大跌的背景下，不少银行推出区间型、看跌型甚至看涨型的产品，这些都需要投资者对未来金价有自己的判断，在此基础上选择相应的产品。”

其次，投资者在选择产品时，还要判断产品预期收益实现的难易程度，有的产品设计的高收益率触发条款比较容易实现，而有的产品设计的高收益条款较难实现，“投资者要根据产品的实际情况进行判断。”

钱币市场：

黄金股票：

财务报表密集公布期前夕 股价再次大幅走跌

自上周初期暴跌之后，A股市场黄金板块筑底迹象明显，多数采掘个股连续5个交易日均以“红柱”报收。然而，行至本周二，依然为大盘的强势下跌所拖累，均大幅走跌报收。其中，中金黄金跌幅为3.41%，紫金矿业跌幅为2.52%，所幸均没有创新低，技术指标依然坚挺。

从市场成交来看，近期抄底黄金股票的投资者远没有抄底实物黄金的人多。中金黄金（600489）、金叶珠宝（000587）等企业，至今没有公布2012年年报，而就在本周三到周五时间，该板块将有5家企业先后公布季报与年报。在此之前，机构投资者的态度也相对谨慎。