主题：房价是不是假摔？

第一件事：房贷利率进入九折时代

九折！这是春节后北京各银行全面调整后的首套房利率，8.5折无处寻。随后，天津、青岛、广州、重庆等20个城市纷纷向北京看齐。

北京、上海、深圳，房价最高的3座城市，其房贷利率在这个初春集体率先告别八五折迈入九折时代。

换了新市长的首都，在房价调控上充当急先锋，甚至打破了18年的常规，从本月开始执行二套房贷款期限最长不得超过25年，30年期限从此成历史。

限贷限购后继续加码。虽然将30年调为25年，对能购买2套房的北京居民来说，基本是隔靴搔痒，但期间不断释放的信号却不可忽视：为了控房价，延续18年的规定都能打破，没有最狠，只有更狠。

房贷利率为什么上调？杠杆牛的危机?

在加息周期下，高杠杆和利率敏感性部门将受到较大冲击，比如债市、房地产、房地产链上的周期性行业、航空等。对于本轮牛市而言，利率的回升对楼市的冲击将比以往更加显著。

从2013年开始大陆居民买房的杠杆比例明显上升，并且从2015年下半年开始加速上升，目前的杠杆比例已经接近50%的历史高点，楼市销售的火爆完全是由于加杠杆导致的。

另一方面，人口结构也意味着杠杆牛市难以为继。从人口结构来看，年轻人的加杠杆能力是最强的，当人口结构趋向于老龄化时，加杠杆的能力将会下滑，也就无法继续支撑房地产的销售和房价了。而中国目前已经过了抚养比的拐点，人口结构将逐渐恶化，2016年的加杠杆游戏难以持续下去。