主题：跳出地产看地产系列一美元贬值对中国的影响

展玲律师

发表于2008-10-14

跳出地产看地产系列一美元贬值对中国的影响

美元贬值有人说是美国的事情，难道我们居家生活就没有关系吗？让我们一起来看看！

美元贬值的根本原因是美国消耗的财富大于生产的财富,通过增发美元来无偿换取其他国家人民的劳动成果.美元贬值是美国人对全世界财富的剥削.可恶的美国人。应该说精明的美国人。又开始利用汇率手段来掠夺世界人民的财富。这个特权是来自于美元的世界货币地位,而这个地位是依靠美国占全世界近1/3的GDP及最强大的军事实力做后盾的.到目前为止,欧元,日元,英镑等货币尚无法与美元抗衡.而美国人民也不可能突然”勤劳”起来,所以美元的贬值还将持续下去.

海关总署公布，2007年我国累计贸易顺差为2622亿美元，较2006年的1774.7亿美元增长了47.7%，比2001年增长了11.6倍。据统计，2007年外贸进出口总值首次超过2万亿美元，达到21738亿美元，比上年增长23.5%，净增加4134亿美元。其中出口12180亿美元，增长25.7%，增幅比上年回落1.5个百分点；进口9558亿美元，增长20.8%，增幅比上年加快0.9个百分点。12月份当月我国外贸进出口规模为2061.5亿美元，比上年同期增长23.4%，12月份当月贸易顺差为226.9亿美元，比上月下降14.2%。

海关总署表示，自我国正式加入世界贸易组织以来，我国对外贸易增长速度连续6年保持在20%以上，进出口规模翻了两番。数据显示，2007年欧盟为我国第一大贸易伙伴，双边贸易总额3561.5亿美元，增长27%。美国为第二大贸易伙伴，双边贸易总值为3020.8亿美元。日本为第三大贸易伙伴和最大进口来源地。此外，2007年我对东盟、韩国等国家和地区的双边贸易值均超过千亿美元。

在出口商品中，机电产品出口占主导地位，部分传统大宗商品出口增势放缓很多文章在热炒”热钱”,即专门针对中国的投机资金,并拿日本和东南亚的危机做比较.认为热钱的确存在,但是其作用被严重夸大了.目前净流入的美元有四部分,生产企业的贸易顺差,外商在中国投资建厂,华侨汇款,和”热钱”.2007年美元储备净增加4619亿美元,其中贸易顺差2622亿,外商投资1214亿,合计3836亿, 投资流出697亿,因而即便不考虑华侨汇款,热钱最多有1500亿左右,占外汇净流入的1/3,因此目前美元流入,人民币泛滥的热钱的原因，但并不是主要矛盾.

我们需要关注的是中国的贸易顺差.一旦贸易顺差开始快速减少,则人民币对美元的汇率将开始逆转, 即便人民币汇率大幅上调,也会有大量资本从房市,股市撤离,中国经济也将经历一次不小的危机（07年股市危机，08年房市危机）. 国民储蓄等于贸易顺差.中国的贸易顺差,来自于中国人长期以来形成的艰苦朴素的优良传统.而随着西方生活方式的引进,80后的一代都开始学会了超前消费,所以未来储蓄很可能会减少,对应贸易顺差也会消失.

为减少新发行人民币对国内市场的冲击,央行想尽办法”回笼”资金.最初是通过发行”票据”的方法,但中央要为此支付大量的利息.后来终于用了”存款准备金率”,利息成本转嫁给了银行,特别是次贷危机发生后,为了降低中国的金融风险,开始快速提升存款准备金率.存款准备金率提升带来的效应是贷款供给”速冻”效应,银行基本不能发放新增贷款.于是很多快速成长的公司增长将受到限制,这会严重打击中国经济的发展潜力.这些公司只能另寻出路,风投和股市是必然的选择.而短期来看,股市供应量的增加会加剧下跌. 公司发展受限,对于老百姓来说意味着就业机会的减少,和收入的减少.房地产方面,由于房地产公司资金链紧张而不得不在短期内大量抛售房源,而买方难于贷款加上买涨不买跌,很可能出现短期快速暴跌.深圳、上海、北京、武汉、重庆等各大城市已经出现了10%以上的跌幅，甚至更多，于是又出现了一个反向效应:热钱流入导致经济危机.

这一段时间美元的不断下滑有着不可抗拒的原因，除了美国政府为了帮助企业增加出口竞争力而默不作声外，还存在着利率差异大、经济数据差强人意、经济前景不明朗等原因。另外，美国联邦储备委员会曾提出警告，美国经济存在通货紧缩的隐患，而货币贬值正好是打击通货紧缩的重要武器之一。

一直以来，美国经济的强大是支持美元走强的根本原因。但近来，美国经济的表现却令人失望。由于居高不下的失业率和衰弱的制造业，美联储对美国经济的评论从中立转向负面，这对美元贬值产生了重要影响，打击了投资者对美元的信心。

美联储对通货紧缩的担忧又加大了美元的压力。为了避免通货紧缩的出现，美国政府很可能会让美元适当贬值。美元贬值在降低美国制造的出口商品价格、增强美国企业国际竞争力的同时，还可以使进口商品的价格上涨，进而带动国内物价的回升，缓解通货紧缩问题。

金融市场投资者对美元资产安全性的信心下降，这几年，美国国内大公司丑闻接连不断，安然、世通、施乐、默克等财务丑闻的曝光暴露出了美国公司在管理和监督方面的种种问题，削弱了投资者和公众对知名大企业的信任 ,改变了国际资本市场的共识。与此同时，由于美国股市低迷，外国投资者纷纷抛售美国股票和债券，美元需求萎缩。根据美林证券公司的调查，在世界300家金融机构的经营者中，近三分之二认为华尔街是世界5大股市中最被高估的股市。如果美国不进行制度重构，恢复投资者对美国公司治理体制和金融监管制度公正性、透明性的信任，要恢复上个世纪90 年代的盛况只能是个遥远的梦想。

美国政府听任美元汇率适度下跌，过去7年来，强势美元政策一直是美元强劲的有力支撑，但这个政策的优越性明显是建立在美国经济持续高速增长的基础上的。布什政府上台后虽然一再声称奉行自克林顿以来的强势美元政策，但现实情况是，在美国经济增速急剧下降、制造业持续衰退的情况下，强势美元不仅严重影响了美国产品的国际竞争力从而制约了出口增长，而且导致美国跨国公司的盈利状况因美元汇率过高而恶化，从而不仅在一定程度上抵消了美联储降息政策对经济的刺激作用，而且加剧了美国股市的动荡。各大制造商和出口商纷纷向美国政府施加压力要求改变强势美元政策，布什政府内部也开始出现对强势美元政策的不同角度的评价和议论，国际金融市场更是对美国能否坚持强势美元政策存有疑虑。近来，随着美国经济和世界经济走向复苏，美国的进出口开始恢复增长，但进口增长快于出口增长，国外对美国出口产品的需求也在回升，美国国内也出现了允许美元汇率适当贬值以刺激出口和经济复苏的呼声，这也是美国政府并未对美元汇率下跌采取干涉措施和不断采取贸易保护主义措施的重要原因。

美元短期内还会继续走软，过去7年里，在世界经济发展中，美国经济表现一枝独秀，一改过去美、欧、日经济三足鼎立的局面。支持美国经济发展有两大支柱：一是火爆的房地产市场，吸收了比股市更多的资金，保持了消费的增长；二是强劲的美元，不仅吸收了外国投资，抑制了通货膨胀，而且使美联储能够保持低利率，鼓励投资和消费。这两大支柱，在经济衰退时也未出现问题，如今的一大支柱却已经摇摇欲坠了。

美元汇率实现软着陆的可能性大于硬着陆，目前美国政府经济决策层和多数经济学家仍然相信，美元汇率实现软着陆的可能性远超过硬着陆的可能性。近年来，美国制造业要求政府干预强势美元的呼声一年高过一年。布什政府的主要经济决策者多次强调，应让市场决定汇率，其含义是如果美元有序贬值，政府将不进行干预。美元汇率温和而有序的下跌可以重新平衡贸易流量，但与温和有序的下跌不同，美元的那种“硬着陆”式的大规模暴跌会给整个世界造成可怕的后果。如果外国投资者从美国大量抽走资金，就有可能引发美国股票价格暴跌。美国股票市场剧烈动荡，世界其他股票市场也将受到强烈冲击。世界性的股票价格下跌，将会打击企业界和消费者的信心，从而伤害世界经济增长。因此，世界各国、各方面都不愿意看见美元出现暴跌的情况。美元下跌了，美国股市崩盘了，中国股市也崩溃了！

就美元贬值做一个小结:美元贬值是一个长期的过程,到目前还远未结束.中国成为了美元贬值的最大买单国家 .”难道还认为美元贬值跟我们没关系吗？

1）中国外汇储备将持续增长，2006年年底达 10500亿美元，2007年增长至13500亿美元，2008年将高达15000亿美元。计算一下中国损失多少钱。还有其他国家呢？

2）买单”的代价是投资品价格持续的上涨.这个趋势还将持续一段时间,直到中国的贸易顺差开始减少直至消失.

3）美元贬值，刺激了美国本地的消费，增强了美国企业的竞争力。美元汇率逐步下跌，使美国商品出口价格降低，可以增强在国际市场上的竞争力，这有利于美国制造商增加生产和扩大出口，从而推动经济较快地复苏。

4）外贸数量不断萎缩，出口货物积压，导致中国企业出现裁员、倒闭，员工下岗、失业（目前浙江一带已经出现大面积的企业倒闭现象）

5）美元贬值，导致热钱流出，造成股市下跌，尽而影响香港股市，波及中国A股。

6）美元贬值，导致房地产投资热钱流出，造成房价下跌。

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